債券市場資訊(第127期)

發布時間:2020-11-25| 發布者:西部擔保| 查看: 57

1、債市要聞速覽:

       香港萬得通訊社報道,國債期貨低開窄幅震蕩,午盤小幅下跌,10年期主力合約跌0.06%,5年期主力合約跌0.03%,2年期主力合約跌0.02%。銀行間主要利率債收益率小幅上行,10年期國開活躍券200210收益率上行0.75bp報3.7725%,10年期國債活躍券200016收益率上行1bp報3.7425%。

2、利率走勢分析:

       2020年11月18日至11月24日期間,5年期AAA級公司債到期收益率主要呈現下降趨勢,AA+級、AA級公司債到期收益率主要呈現上升趨勢。11月24日5年期AAA級、AA+級、AA級公司債到期收益率分別較11月18日下降5.21bp至4.0538%、上升3.47bp至4.3204%、上升12.68bp至4.7668%。

3、機構看債市:

   財信證券:信用債違約余震未退,短期債市弱勢延續

   貨幣市場:公開市場凈投放,資金面大幅轉松。上周公開市場共有逆回購投放3000億元,逆回購到期5500億元,MLF投放8000億元,MLF到期2000億元,全周廣義公開市場累計凈投放3500億元。資金面大幅轉松,上周DR001收于1.93%,周環比下行61BP;DR007收于2.21%,周環比下行40BP。

債券市場:利率債收益率上行,短端上行幅度大于長端,期限利差壓縮。上周1年期國債收于2.95%,周環比上行10BP;10年期國債收于3.31%,周環比上行4BP。1年期國開債收于3.09%,周環比上行15BP;10年期國開債收于3.78%,周環比上行6BP。1年期與10年期國債期限利差較前一周收窄7BP至36BP。

信用債違約余震未退,短期債市弱勢延續。信用風險事件余震繼續波及信用債市場,且陸續有新的債券違約事件出現,導致推遲或取消發行的信用債只數和規模不斷上升,信用債二級市場同樣表現疲弱,信用債收益率大幅上行,信用利差繼續走闊。利率債市場也在多重利空因素壓力下繼續走弱,一是10月經濟數據表明疫情對我國經濟的影響進一步弱化,經濟復蘇態勢延續。此外權益市場開始展現順周期行情,也表明當前資本市場對于經濟復蘇的樂觀預期逐漸趨于一致。二是信用債市場違約事件的負面沖擊仍在,流動性較好的利率債在債基贖回壓力下繼續被拋售。三是市場對于未來貨幣政策和流動性的預期偏謹慎。雖然上周央行大額投放MLF、公開市場凈回籠,體現央行呵護市場流動性的意圖,但央行行長易綱與銀保監會主席郭樹清的兩篇文章釋放貨幣政策鷹派信號,疊加臨近月末和年末,市場預期未來資金面可能會變得緊張,因此即使上周貨幣市場利率大幅回落,短端利率以及同業存單收益率水平仍在上行。往后看,多重利空影響短期內難以減退,債市還將承受來自基本面、政策面和資金面的壓力,弱勢格局仍將延續。

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